Banco Santander Chile

Banca

BSANTANDER.SN

Banco Santander Chile es la filial chilena del grupo bancario español Santander, uno de los mayores del mundo. Opera como banco universal con presencia en banca de personas, pymes y grandes empresas, ...

SEÑAL: COMPRA FUERTEDividendo CrecienteALTA LIQUIDEZ

Precio

$74.51

Obj: $75.59

Dividend Yield

4.5%

0.6% real (UF)

Chowder

17.2

Yield + DGR

ROE

18.7%

Deuda/EBITDA

2.5x

Score Atlas

75.5/100

Semáforos:

7🟢 0🟡 3🔴

Divergencia Utilidad vs Flujo Operacional

La utilidad neta sube pero el flujo operacional baja. Posible maquillaje contable o deterioro de calidad de ganancias.

Señal de Entrada

COMPRA FUERTE

✓ Yield ≥ 4%

4.5% actual

✓ Precio ≤ Objetivo

Obj: $75.59

✓ Score ≥ 55

Score: 75.5

Perfil de Inversión

Mapa de Precio

Compra FuerteComprarAcumularMantener

Zona Verde: 68Pesimista: 61,5Base: 75Optimista: 86

Precio actual: 74,51 CLP (↓ 1% vs base)

Dividendo

DPA 2024

$3.19

Payout

58.8%

Racha

16 años

Yield Real (UF)

0.6%

4.5% nominal

Barras muestran el dividendo por accion (DPA) de cada ano. Crecimiento sostenido indica compromiso con el accionista.

Sostenibilidad del Dividendo

Dividend Safety Score

67/100

ADECUADO

Payout ratio

20/25

Deuda/EBITDA

15/20

Racha dividendo

20/20

FCF / Utilidad

0/20

Crecimiento DPA 3a

12/15

DGR 3a

5.8%

DGR 5a

5.8%

Tendencia DPA

▲ Sube

Calculadora de ingresos pasivos

Monto a invertir (CLP)

Calculadora inversa

Ingreso mensual deseado (CLP)

Proyeccion basada en dividendos del ultimo ano. Rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.

Metricas Profesionales

FCF Payout

523%ROJO

Exceso s/ Min. Legal

29pp

Cash Conversion

0.05x

Crecimiento y Calidad de Ganancias

Revenue CAGR 3a

▲9.0%

EBITDA CAGR 3a

-3.5%

Utilidad CAGR 3a

8.8%

Tendencias

Ingresos▲ Creciendo

Margen Neto▲ Expandiendo

Calidad de Ganancias

FCF / Utilidad-8%(alerta)

ROIC17.3%(crea valor)

Métricas de Calidad

Margen EBITDA

111.9%

Margen Neto

35.8%

ROIC

17.3%

Cob. Intereses

1.8x

Current Ratio

—

FCF/Utilidad

-0.08

P/BV

2.50x

EPS

$5.42

Deuda/Patrimonio

2.34x

Test Ácido

—

Capital Trabajo

—

Resultados Históricos (CLP MM)

— Ingresos— EBITDA— Utilidad

Muestra la evolucion de ingresos (azul), EBITDA (morado) y utilidad neta (verde). Idealmente las tres lineas suben.

Valoración

Precio actual

$74.51

→

Precio objetivo

$75.59

Upside/Downside

+1%

P/E Relativo

Pesimista: $60.00Base: $75.00Optimista: $86.00

P/BV Justificado

Pesimista: $63.00Base: $75.00Optimista: $86.00

Cada modelo estima el precio justo desde distintos angulos. El promedio de los tres define el precio objetivo.

DDM H-Model (Valuacion intrinseca)

Potencialmente sobrevalorada

$36.00$43.00$51.00

PesimistaBaseOptimista

Flujo de Caja (CLP MM)

■ Flujo Op.■ CapEx■ FCF

Flujo Operacional (azul) es el efectivo que genera el negocio. CapEx (rojo) es lo que invierte. FCF (verde) = Operacional - CapEx. FCF positivo y creciente es ideal.

Tendencia Deuda Neta / EBITDA

— D/EBITDA-- 2.0x (sano)-- 3.5x (alerta)

Evolucion de Deuda/EBITDA en el tiempo. La linea verde (2.0x) marca nivel sano y la roja (3.5x) nivel de alerta. Idealmente baja o se mantiene estable.

Fortalezas

✓Yield del 4.55% con racha de 16 años de dividendos consecutivos; Chowder de 17.18 y DPA proyectado de $3.19 para 2025 (+73% vs $1.84 de 2024), señal de retorno al payout normalizado
✓ROE del 18.7% y margen neto del 35.8% en 2024, métricas de rentabilidad superiores al promedio del sistema bancario chileno; ROIC-WACC spread de +7.52%
✓Altman Z-score de 3.79 por encima de 2.60 (zona segura) y liquidez ALTA con volumen diario de $10,400 millones CLP — máxima accesibilidad para cualquier tamaño de inversionista

Catalizadores

↑Normalización del dividendo en 2025 con DPA proyectado de $3.19 (vs $1.84 en 2024) indica recuperación del payout histórico, lo que podría impulsar el precio desde $74.6 hacia la zona objetivo de $75.6
↑Crecimiento del negocio de wealth management y banca digital reduce costos de captación y mejora el NIM estructural, permitiendo mantener ROE sobre 18% incluso en ciclo de tasas bajas

Debilidades y Riesgos

⚠FCF payout del 523% marcado como ATIPICO: en 2023 el flujo operacional fue negativo (-$358,988 MM) por variaciones de encajes bancarios, distorsionando la métrica de sostenibilidad
⚠Payout del 58.8% con ingresos volátiles en banca (dependen de spread tasa/inflación): en 2023 la utilidad cayó de $792,276 MM a $579,427 MM ante compresión de márgenes por ciclo de tasas

Riesgos

↓Ciclo de baja de tasas en Chile comprime el margen de interés neto del sector bancario: una TPM de 4% vs 11.25% máxima implica menor spread entre activos y pasivos, impacto -10-15% en utilidades
↓Riesgo regulatorio SBIF/CMF con potenciales nuevas exigencias de capital (Basilea III plena en Chile) que obliguen a retener más utilidades y reducir dividendos en el corto plazo

Veredicto

El banco con mayor yield del batch (4.55%) y alta liquidez; la normalización del dividendo en 2025 es el catalizador clave para confirmar su atractivo como instrumento de renta.

Zona verde de entrada: 68 CLP

Países: Chile

Historico de senales

Disponible en el plan Pro

Ver planes

Competencia Directa — Banca

4 comparables

Empresa	Yield	Chowder	ROE	D/EBITDA	P/E	Score	Señal
Banco Santander ChileTú	4.5%	17.2	18.7%	2.5x	13.7x	76	COMPRA FUERTE
Banco de Crédito e InversionesBCI+3%	2.5%	12.4	13.8%	2.4x	12.9x	82	ACUMULAR
Banco Internacional S.A.BINT-0%	2.8%	19.3	12.7%	6.2x	12.3x	64	MANTENER
Banco de ChileCHILE+6%	6.1%	29.3	20.9%	—	14.1x	62	COMPRAR
Itaú CorpbancaITAUCL+23%	6.3%	368.3	10.3%	2.9x	9.7x	57	COMPRAR

Banco Santander Chile Tú

COMPRA FUERTE

Yield

4.5%

ROE

18.7%

D/EBT

2.5x

Score

Banco de Crédito e Inversiones

ACUMULAR

Yield

2.5%

ROE

13.8%

D/EBT

2.4x

Score

Banco Internacional S.A.

MANTENER

Yield

2.8%

ROE

12.7%

D/EBT

6.2x

Score

Banco de Chile

COMPRAR

Yield

6.1%

ROE

20.9%

D/EBT

—

Score

Itaú Corpbanca

COMPRAR

Yield

6.3%

ROE

10.3%

D/EBT

2.9x

Score

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