Compañía Cervecerías Unidas S.A.

Consumo

CCU.SN

Compañía Cervecerías Unidas (CCU) es el mayor productor de cerveza de Chile y uno de los líderes en bebidas no alcohólicas en el Cono Sur. Opera en Argentina, Chile, Bolivia, Paraguay, Uruguay y Colom...

SEÑAL: ACUMULARVaca LecheraALTA LIQUIDEZ

Precio

$5.116,5

Obj: $6.104,375

Dividend Yield

2.9%

-1.0% real (UF)

Chowder

-1.9

Yield + DGR

ROE

8.3%

Deuda/EBITDA

2.6x

Score Atlas

63.3/100

Semáforos:

6🟢 3🟡 2🔴

Divergencia Utilidad vs Flujo Operacional

La utilidad neta sube pero el flujo operacional baja. Posible maquillaje contable o deterioro de calidad de ganancias.

Señal de Entrada

ACUMULAR

✗ Yield ≥ 4%

2.9% actual

✓ Precio ≤ Objetivo

Obj: $6.104,375

✓ Score ≥ 55

Score: 63.3

Perfil de Inversión

Mapa de Precio

Compra FuerteComprarAcumularMantener

Zona Verde: 4.682Pesimista: 4.249Base: 5.150Optimista: 5.922,5

Precio actual: 5.116,5 CLP (↓ 1% vs base)

Dividendo

DPA 2024

$184.28

Payout

30.6%

Racha

20 años

Yield Real (UF)

-1.0%

2.9% nominal

Barras muestran el dividendo por accion (DPA) de cada ano. Crecimiento sostenido indica compromiso con el accionista.

Sostenibilidad del Dividendo

Dividend Safety Score

80/100

SEGURO

Payout ratio

25/25

Deuda/EBITDA

8/20

Racha dividendo

20/20

FCF / Utilidad

15/20

Crecimiento DPA 3a

12/15

DGR 3a

4.2%

DGR 5a

4.2%

Tendencia DPA

▼ Baja

Calculadora de ingresos pasivos

Monto a invertir (CLP)

Calculadora inversa

Ingreso mensual deseado (CLP)

Proyeccion basada en dividendos del ultimo ano. Rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.

Metricas Profesionales

FCF Payout

64%AMARILLO

Exceso s/ Min. Legal

1pp

Cash Conversion

1.79x

Crecimiento y Calidad de Ganancias

Revenue CAGR 3a

▲11.8%

EBITDA CAGR 3a

10.7%

Utilidad CAGR 3a

13.7%

Tendencias

Ingresos▲ Creciendo

Margen Neto► Estable

Calidad de Ganancias

FCF / Utilidad79%(aceptable)

ROIC8.1%(crea valor)

Métricas de Calidad

Margen EBITDA

9.0%

Margen Neto

5.5%

ROIC

8.1%

Cob. Intereses

2.7x

Current Ratio

2.06

FCF/Utilidad

0.79

P/BV

1.28x

EPS

$317.24

Deuda/Patrimonio

0.83x

Test Ácido

1.53

Capital Trabajo

911B

Resultados Históricos (CLP MM)

— Ingresos— EBITDA— Utilidad

Muestra la evolucion de ingresos (azul), EBITDA (morado) y utilidad neta (verde). Idealmente las tres lineas suben.

Valoración

Precio actual

$5.116,5

→

Precio objetivo

$6.104,375

Upside/Downside

+19%

P/E Relativo

Pesimista: $4.120Base: $5.150Optimista: $5.922

P/BV Justificado

Pesimista: $4.378Base: $5.150Optimista: $5.923

Cada modelo estima el precio justo desde distintos angulos. El promedio de los tres define el precio objetivo.

DDM H-Model (Valuacion intrinseca)

Precio razonable

$3.872$4.693$5.515

PesimistaBaseOptimista

Flujo de Caja (CLP MM)

■ Flujo Op.■ CapEx■ FCF

Flujo Operacional (azul) es el efectivo que genera el negocio. CapEx (rojo) es lo que invierte. FCF (verde) = Operacional - CapEx. FCF positivo y creciente es ideal.

Tendencia Deuda Neta / EBITDA

— D/EBITDA-- 2.0x (sano)-- 3.5x (alerta)

Evolucion de Deuda/EBITDA en el tiempo. La linea verde (2.0x) marca nivel sano y la roja (3.5x) nivel de alerta. Idealmente baja o se mantiene estable.

Fortalezas

✓20 años consecutivos pagando dividendo, la racha más larga del batch; ingresos de CLP 2.9T en 2024 (+13.2% YoY) con utilidad neta de CLP 160.9B (+52.3% YoY.
✓Liquidez de mercado ALTA y Altman Z'' de 6.63 (zona segura); balance con activos corrientes de CLP 1.77T frente a pasivos corrientes de CLP 860B (current ratio ~2.1x).
✓Upside DDM de +18.5% con valuación FAIR VALUE a $5,150 y DDM base en $4,693, brindando margen de seguridad razonable respecto al precio de mercado actual.

Catalizadores

↑Normalización macroeconómica en Argentina bajo el programa Milei que libere la repatriación de dividendos y mejore los márgenes del negocio trasandino de CCU.
↑Expansión en bebidas funcionales, hidratantes y sin alcohol (categorías que crecen a 15%+ anual en Chile) donde CCU ya tiene infraestructura de distribución para capitalizar la tendencia.

Debilidades y Riesgos

⚠Deuda neta de CLP 683.3B con Deuda/EBITDA de 2.6x; los costos financieros escalaron de CLP 35.7B en 2021 a CLP 97.2B en 2024, reduciendo el aporte a la utilidad neta.
⚠Margen neto bajo de 5.5% en 2024 a pesar de la mejora; el negocio en Argentina (Cerveza, Aguas) está afectado por la volatilidad macroeconómica y la devaluación del peso argentino.

Riesgos

↓Exposición a Argentina (~25% de ingresos estimados): inflación, controles de cambio y recesión argentina pueden impactar los resultados consolidados de CCU en pesos constantes.
↓Presión competitiva de cervezas artesanales e importadas y el avance de Heineken en el mercado chileno que desafían la posición dominante de marcas CCU como Cristal y Escudo.

Veredicto

CCU es el dividendo más confiable del batch con 20 años de historial, recuperación de utilidades en 2024 y valuación cercana a valor justo; recomendable para carteras de largo plazo.

Zona verde de entrada: 4.682 CLP

Países: Chile

Historico de senales

Disponible en el plan Pro

Ver planes

Competencia Directa — Consumo

4 comparables

Empresa	Yield	Chowder	ROE	D/EBITDA	P/E	Score	Señal
Compañía Cervecerías Unidas S.A.Tú	2.9%	-1.9	8.3%	2.6x	16.1x	63	ACUMULAR
Empresas Carozzi S.A.CAROZZI0%	4.0%	28.0	16.1%	1.7x	7.9x	87	ACUMULAR
Embotelladora Andina S.A.ANDINA-B+20%	4.5%	18.7	24.5%	2.2x	14.5x	74	COMPRA FUERTE
Duncan Fox S.A.DUNCANFOX0%	4.5%	7.2	13.1%	0.0x	5.7x	73	COMPRA FUERTE
Viña San Pedro Tarapacá S.A.VSPT0%	3.2%	0.3	5.8%	1.5x	9.3x	66	ACUMULAR

Compañía Cervecerías Unidas S.A. Tú

ACUMULAR

Yield

2.9%

ROE

8.3%

D/EBT

2.6x

Score

Empresas Carozzi S.A.

ACUMULAR

Yield

4.0%

ROE

16.1%

D/EBT

1.7x

Score

Embotelladora Andina S.A.

COMPRA FUERTE

Yield

4.5%

ROE

24.5%

D/EBT

2.2x

Score

Duncan Fox S.A.

COMPRA FUERTE

Yield

4.5%

ROE

13.1%

D/EBT

0.0x

Score

Viña San Pedro Tarapacá S.A.

ACUMULAR

Yield

3.2%

ROE

5.8%

D/EBT

1.5x

Score

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