CSAV S.A.

Transporte

VAPORES.SN

CSAV S.A.

CSAV (Compañía Sudamericana de Vapores) es la empresa de transporte marítimo de contenedores más grande de Chile. Tiene una participación estratégica significativa en Hapag-Lloyd, una de las cinco may...

SEÑAL: CARAEvitarALTA LIQUIDEZ

Precio

$49.40

Obj: $60.00

Dividend Yield

15.3%

11.4% real (UF)

Chowder

—

Yield + DGR

ROE

5.2%

Deuda/EBITDA

—

Score Atlas

24.4/100

Semáforos:

2🟢 1🟡 6🔴

Divergencia Utilidad vs Flujo Operacional

La utilidad neta sube pero el flujo operacional baja. Posible maquillaje contable o deterioro de calidad de ganancias.

Señal de Entrada

CARA

✓ Yield ≥ 4%

15.3% actual

✓ Precio ≤ Objetivo

Obj: $60.00

✗ Score ≥ 55

Score: 24.4

Perfil de Inversión

Mapa de Precio

Compra FuerteComprarAcumularMantener

Zona Verde: 45Pesimista: 40,5Base: 49Optimista: 57

Precio actual: 49,4 CLP (↑ 1% vs base)

Dividendo

DPA 2024

$11.27

Payout

190.3%

Racha

5 años

Yield Real (UF)

11.4%

15.3% nominal

Barras muestran el dividendo por accion (DPA) de cada ano. Crecimiento sostenido indica compromiso con el accionista.

Sostenibilidad del Dividendo

Dividend Safety Score

28/100

RIESGO

Datos disponibles: 80%

Payout ratio

0/25

Deuda/EBITDA ⚠

s/d

Racha dividendo

10/20

FCF / Utilidad

0/20

Crecimiento DPA 3a

12/15

DGR 3a

4.9%

DGR 5a

4.9%

Tendencia DPA

▼ Baja

Calculadora de ingresos pasivos

Monto a invertir (CLP)

Calculadora inversa

Ingreso mensual deseado (CLP)

Proyeccion basada en dividendos del ultimo ano. Rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.

Metricas Profesionales

FCF Payout

393%ROJO

Exceso s/ Min. Legal

160pp

Cash Conversion

-1.01x

Crecimiento y Calidad de Ganancias

Revenue CAGR 3a

—

EBITDA CAGR 3a

—

Utilidad CAGR 3a

19.4%

Tendencias

Ingresos— —

Margen Neto— —

Calidad de Ganancias

FCF / Utilidad-101%(alerta)

ROIC-0.1%

Métricas de Calidad

Margen EBITDA

—

Margen Neto

—

ROIC

-0.1%

Cob. Intereses

-244.8x

Current Ratio

5.26

FCF/Utilidad

-1.01

P/BV

355.40x

EPS

$3.89

Deuda/Patrimonio

—

Test Ácido

—

Capital Trabajo

518B

Resultados Históricos (CLP MM)

Sin historial disponible

— Ingresos— EBITDA— Utilidad

Muestra la evolucion de ingresos (azul), EBITDA (morado) y utilidad neta (verde). Idealmente las tres lineas suben.

Valoración

Precio actual

$49.40

→

Precio objetivo

$60.00

Upside/Downside

+21%

P/E Relativo

Pesimista: $39.00Base: $49.00Optimista: $57.00

P/BV Justificado

Pesimista: $42.00Base: $49.00Optimista: $57.00

Cada modelo estima el precio justo desde distintos angulos. El promedio de los tres define el precio objetivo.

DDM H-Model (Valuacion intrinseca)

Requiere revision

$186.00$225.00$265.00

PesimistaBaseOptimista

El modelo muestra un potencial muy alto. Esto suele ocurrir en empresas con baja liquidez o dividendos históricos atípicos. Usar con precaución.

Flujo de Caja (CLP MM)

■ Flujo Op.■ CapEx■ FCF

Flujo Operacional (azul) es el efectivo que genera el negocio. CapEx (rojo) es lo que invierte. FCF (verde) = Operacional - CapEx. FCF positivo y creciente es ideal.

Tendencia Deuda Neta / EBITDA

Tendencia deuda no disponible — pendiente extracción CMF

Fortalezas

✓Utilidades extraordinarias de CLP 4.839.992 MM en 2022 y CLP 357.277 MM en 2024, impulsadas por la participación en Hapag-Lloyd durante el superciclo naviero post-COVID
✓Balance sólido con deuda neta negativa de -CLP 77.529 MM en 2024 (posición de caja neta), eliminando riesgo de refinanciamiento
✓Distribución de dividendos masiva: CLP 1.061.823 MM pagados en 2024 y CLP 1.380.717 MM en 2023, generando retorno excepcional al accionista en el ciclo alcista

Catalizadores

↑Disrupciones geopolíticas (canal de Suez, estrecho de Ormuz) que mantengan tarifas de flete elevadas, como en 2024, benefician directamente la valoración de Hapag-Lloyd
↑Crecimiento del comercio global y demanda de servicios logísticos integrados fortalece la posición de Hapag-Lloyd en el ranking mundial de navieras

Debilidades y Riesgos

⚠EBITDA operacional propio negativo en todos los años (-CLP 13.513 MM en 2024), pues CSAV es un holding puro; toda la generación de valor depende de Hapag-Lloyd
⚠FCF operacional negativo de -CLP 362.092 MM en 2024, reflejando que el holding en sí no genera caja operativa independiente

Riesgos

↓Exposición total a ciclo de fletes marítimos: la normalización post-COVID de tarifas reduce drásticamente las utilidades de Hapag-Lloyd (de USD 17.500 MM en 2022 a ~USD 3.100 MM en 2023)
↓Concentración en un solo activo (Hapag-Lloyd ~30% de participación) hace que cualquier deterioro operativo o regulatorio en el naviero alemán impacte directamente a CSAV

Veredicto

CSAV es un proxy de Hapag-Lloyd; excelente retorno en el superciclo naviero, pero la normalización de fletes comprime drásticamente las utilidades futuras.

Zona verde de entrada: 45 CLP

Países: Chile

Historico de senales

Disponible en el plan Pro

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Competencia Directa — Transporte

1 comparables

Empresa	Yield	Chowder	ROE	D/EBITDA	P/E	Score	Señal
CSAV S.A.Tú	15.3%	—	5.2%	—	12.7x	24	CARA
Sociedad Matriz SAAM S.A.SMSAAM+28%	3.8%	-6.3	7.5%	-0.5x	19.5x	39	CARA

CSAV S.A. Tú

CARA

Yield

15.3%

ROE

5.2%

D/EBT

—

Score

Sociedad Matriz SAAM S.A.

CARA

Yield

3.8%

ROE

7.5%

D/EBT

-0.5x

Score

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