Almendral S.A.

Holding

ALMENDRAL.SN

Almendral S.A.

Almendral es una sociedad de inversión chilena que controla indirectamente Entel, la segunda mayor empresa de telecomunicaciones del país. Su valor está principalmente determinado por su participación...

SEÑAL: COMPRARVaca LecheraBAJA LIQUIDEZ

Precio

$25.01

Obj: $32.50

Dividend Yield

8.8%

5.0% real (UF)

Chowder

19.2

Yield + DGR

ROE

9.1%

Deuda/EBITDA

8.6x

Score Atlas

56.9/100

Semáforos:

5🟢 3🟡 3🔴

Baja liquidez

Esta accion tiene poco volumen diario — puede ser dificil comprar o vender al precio que ves. Operar con precaucion.

Señal de Entrada

COMPRAR

✓ Yield ≥ 4%

8.8% actual

✓ Precio ≤ Objetivo

Obj: $32.50

✓ Score ≥ 55

Score: 56.9

Perfil de Inversión

Mapa de Precio

Compra FuerteComprarAcumularMantener

Zona Verde: 23Pesimista: 20,5Base: 25Optimista: 29

Precio actual: 25,01 CLP (↑ 0% vs base)

Dividendo

DPA 2024

$2.20

Payout

38.4%

Racha

6 años

Yield Real (UF)

5.0%

8.8% nominal

Barras muestran el dividendo por accion (DPA) de cada ano. Crecimiento sostenido indica compromiso con el accionista.

Sostenibilidad del Dividendo

Dividend Safety Score

70/100

ADECUADO

Payout ratio

25/25

Deuda/EBITDA

0/20

Racha dividendo

10/20

FCF / Utilidad

20/20

Crecimiento DPA 3a

15/15

DGR 3a

12.2%

DGR 5a

12.2%

Tendencia DPA

► Estable

Calculadora de ingresos pasivos

Monto a invertir (CLP)

Calculadora inversa

Ingreso mensual deseado (CLP)

Proyeccion basada en dividendos del ultimo ano. Rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.

Metricas Profesionales

FCF Payout

34%VERDE

Exceso s/ Min. Legal

8pp

Cash Conversion

22.09x

Crecimiento y Calidad de Ganancias

Revenue CAGR 3a

▲6.6%

EBITDA CAGR 3a

1.7%

Utilidad CAGR 3a

-6.2%

Tendencias

Ingresos▲ Creciendo

Margen Neto▼ Comprimiendo

Calidad de Ganancias

FCF / Utilidad566%(ganancias reales)

ROIC4.2%

Métricas de Calidad

Margen EBITDA

8.4%

Margen Neto

1.2%

ROIC

4.2%

Cob. Intereses

2.0x

Current Ratio

0.97

FCF/Utilidad

5.66

P/BV

0.36x

EPS

$5.73

Deuda/Patrimonio

1.01x

Test Ácido

0.89

Capital Trabajo

-43B

Resultados Históricos (CLP MM)

— Ingresos— EBITDA— Utilidad

Muestra la evolucion de ingresos (azul), EBITDA (morado) y utilidad neta (verde). Idealmente las tres lineas suben.

Valoración

Precio actual

$25.01

→

Precio objetivo

$32.50

Upside/Downside

+30%

P/E Relativo

Pesimista: $20.00Base: $25.00Optimista: $29.00

P/BV Justificado

Pesimista: $21.00Base: $25.00Optimista: $29.00

Cada modelo estima el precio justo desde distintos angulos. El promedio de los tres define el precio objetivo.

DDM H-Model (Valuacion intrinseca)

Precio razonable

$21.00$26.00$30.00

PesimistaBaseOptimista

Flujo de Caja (CLP MM)

■ Flujo Op.■ CapEx■ FCF

Flujo Operacional (azul) es el efectivo que genera el negocio. CapEx (rojo) es lo que invierte. FCF (verde) = Operacional - CapEx. FCF positivo y creciente es ideal.

Tendencia Deuda Neta / EBITDA

— D/EBITDA-- 2.0x (sano)-- 3.5x (alerta)

Evolucion de Deuda/EBITDA en el tiempo. La linea verde (2.0x) marca nivel sano y la roja (3.5x) nivel de alerta. Idealmente baja o se mantiene estable.

Fortalezas

✓Control de ENTEL Chile, telco con ingresos CLP 2,703 billones (2024) y FCF de CLP 185.942 MM; el flujo consolidado a Almendral permite sostener dividendos al holding sin necesidad de deuda propia
✓Ingresos operacionales (consolidados con ENTEL) de CLP 2,703 billones en 2024 con crecimiento del 9,3% respecto a 2023, reflejando momentum positivo del negocio subyacente
✓Descuento de holding: la acción ALMENDRAL cotiza con descuento respecto al valor justo de su participación en ENTEL, generando oportunidad de valor para el inversor paciente

Catalizadores

↑Revalorización de ENTEL por monetización 5G: si ENTEL mejora su margen EBITDA con el 5G, el precio de la acción subyacente sube y Almendral captura ese valor, potencialmente reduciendo el descuento de holding
↑Reducción de deuda en ENTEL: si el FCF de ENTEL mejora y reduce la deuda de 8,4x EBITDA, mejora la capacidad de dividendos upstream hacia Almendral y su capacidad de pago propia

Debilidades y Riesgos

⚠Deuda neta/EBITDA de 8,58x en 2024 (deuda neta CLP 1,939 billones), nivel más alto desde 2020; el apalancamiento del holding más la deuda de ENTEL generan una estructura financiera consolidada muy cargada
⚠Margen neto de solo 1,2% en 2024 (CLP 32.859 MM de utilidad), impactado por costos financieros de CLP 112.654 MM y la naturaleza de holding sin ingresos operacionales directos propios

Riesgos

↓Riesgo de doble palanca financiera: el holding tiene deuda propia y ENTEL también tiene deuda elevada (8,4x), creando un efecto multiplicador de riesgo financiero que limita la flexibilidad estratégica
↓Riesgo de descuento estructural de holding: si el mercado no reconoce el valor de ENTEL en el precio de ALMENDRAL, el descuento de holding puede persistir indefinidamente perjudicando a los accionistas

Veredicto

Vehículo de acceso indirecto a ENTEL con descuento de holding; interesante solo si se comparte convicción en la tesis de monetización 5G de ENTEL

Zona verde de entrada: 23 CLP

Países: Chile

Historico de senales

Disponible en el plan Pro

Ver planes

Competencia Directa — Holding

4 comparables

Empresa	Yield	Chowder	ROE	D/EBITDA	P/E	Score	Señal
Almendral S.A.Tú	8.8%	19.2	9.1%	8.6x	4.4x	57	COMPRAR
Antarchile S.A.ANTARCHILE+27%	5.0%	40.8	6.6%	3.8x	7.5x	72	COMPRA FUERTE
Quinenco S.A.QUINENCO+26%	7.1%	58.3	11.7%	7.2x	8.6x	59	COMPRAR
Sigdo Koppers S.A.SK+1%	1.9%	-2.4	9.6%	2.7x	18.1x	59	ACUMULAR
Inversiones La Construcción S.A.ILC+30%	2.3%	24.2	22.5%	—	6.6x	54	ACUMULAR

Almendral S.A. Tú

COMPRAR

Yield

8.8%

ROE

9.1%

D/EBT

8.6x

Score

Antarchile S.A.

COMPRA FUERTE

Yield

5.0%

ROE

6.6%

D/EBT

3.8x

Score

Quinenco S.A.

COMPRAR

Yield

7.1%

ROE

11.7%

D/EBT

7.2x

Score

Sigdo Koppers S.A.

ACUMULAR

Yield

1.9%

ROE

9.6%

D/EBT

2.7x

Score

Inversiones La Construcción S.A.

ACUMULAR

Yield

2.3%

ROE

22.5%

D/EBT

—

Score

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