Empresas CMPC S.A.

Forestal

CMPC.SN

Empresas CMPC S.A.

Empresas CMPC es uno de los mayores grupos forestales y de papel de América Latina, con operaciones en Chile, Brasil, Argentina, Perú, Colombia y Uruguay. Produce celulosa, papeles tissue, papeles de ...

SEÑAL: COMPRARVaca LecheraALTA LIQUIDEZ

Precio

$1.200,5

Obj: $1.737,537

Dividend Yield

5.9%

2.2% real (UF)

Chowder

32.8

Yield + DGR

ROE

2.2%

Deuda/EBITDA

6.0x

Score Atlas

64.8/100

Semáforos:

7🟢 0🟡 4🔴

Señal de Entrada

COMPRAR

✓ Yield ≥ 4%

5.9% actual

✓ Precio ≤ Objetivo

Obj: $1.737,537

✓ Score ≥ 55

Score: 64.8

Perfil de Inversión

Mapa de Precio

Compra FuerteComprarAcumularMantener

Zona Verde: 1.086Pesimista: 986Base: 1.195Optimista: 1.374

Precio actual: 1.200,5 CLP (↑ 0% vs base)

Dividendo

DPA 2024

$16.23

Payout

21.7%

Racha

18 años

Yield Real (UF)

2.2%

5.9% nominal

Barras muestran el dividendo por accion (DPA) de cada ano. Crecimiento sostenido indica compromiso con el accionista.

Sostenibilidad del Dividendo

Dividend Safety Score

65/100

ADECUADO

Payout ratio

25/25

Deuda/EBITDA

0/20

Racha dividendo

20/20

FCF / Utilidad

20/20

Crecimiento DPA 3a

0/15

DGR 3a

-3.6%

DGR 5a

-3.6%

Tendencia DPA

▼ Baja

Calculadora de ingresos pasivos

Monto a invertir (CLP)

Calculadora inversa

Ingreso mensual deseado (CLP)

Proyeccion basada en dividendos del ultimo ano. Rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.

Metricas Profesionales

FCF Payout

48%VERDE

Exceso s/ Min. Legal

-8pp

Cash Conversion

2.13x

Crecimiento y Calidad de Ganancias

Revenue CAGR 3a

▲14.3%

EBITDA CAGR 3a

45.5%

Utilidad CAGR 3a

3.3%

Tendencias

Ingresos▲ Creciendo

Margen Neto► Estable

Calidad de Ganancias

FCF / Utilidad108%(ganancias reales)

ROIC4.8%

Métricas de Calidad

Margen EBITDA

10.8%

Margen Neto

6.3%

ROIC

4.8%

Cob. Intereses

2.8x

Current Ratio

2.08

FCF/Utilidad

1.08

P/BV

297.08x

EPS

$74.57

Deuda/Patrimonio

0.72x

Test Ácido

1.33

Capital Trabajo

2037B

Resultados Históricos (CLP MM)

— Ingresos— EBITDA— Utilidad

Muestra la evolucion de ingresos (azul), EBITDA (morado) y utilidad neta (verde). Idealmente las tres lineas suben.

Valoración

Precio actual

$1.200,5

→

Precio objetivo

$1.737,537

Upside/Downside

+45%

P/E Relativo

Pesimista: $956.00Base: $1.195Optimista: $1.374

P/BV Justificado

Pesimista: $1.016Base: $1.195Optimista: $1.374

Cada modelo estima el precio justo desde distintos angulos. El promedio de los tres define el precio objetivo.

DDM H-Model (Valuacion intrinseca)

Potencialmente subvalorada

$1.466$1.778$2.089

PesimistaBaseOptimista

Flujo de Caja (CLP MM)

■ Flujo Op.■ CapEx■ FCF

Flujo Operacional (azul) es el efectivo que genera el negocio. CapEx (rojo) es lo que invierte. FCF (verde) = Operacional - CapEx. FCF positivo y creciente es ideal.

Tendencia Deuda Neta / EBITDA

— D/EBITDA-- 2.0x (sano)-- 3.5x (alerta)

Evolucion de Deuda/EBITDA en el tiempo. La linea verde (2.0x) marca nivel sano y la roja (3.5x) nivel de alerta. Idealmente baja o se mantiene estable.

Fortalezas

✓Yield de 6.1% real positivo (+2.19% ajustado por UF), el segundo más atractivo del lote, con 18 años consecutivos de dividendo y FCF Payout del 48.1%.
✓Recuperación notable de EBITDA en 2024: USD 770.5M vs USD 466.8M en 2023 (+65.1%), impulsada por recuperación de precios de celulosa y eficiencias de escala.
✓Upside DDM H-Model de +45.4% (precio $1,195 vs intrínseco $1,778), el mayor upside del batch, con modelo clasificando la acción como SUBVALORADA.

Catalizadores

↑Entrada en operación de la planta MAPA (Brasil) a plena capacidad potencia el EBITDA marginal dado que ya están amortizados los principales costos de construcción.
↑Revaluación de la acción al comprimir el ratio Deuda/EBITDA por debajo de 4.0x durante 2026-2027, nivel que históricamente acompaña una expansión de múltiplos en CMPC.

Debilidades y Riesgos

⚠Deuda neta de USD 4.58B con ratio Deuda/EBITDA de 5.95x en 2024, aún elevado; el capex de expansión en Brasil consumió USD 474.8M solo en 2024.
⚠Margen neto bajo de 6.3% en 2024 (pese a mejorar desde 5.8% en 2023) con costos financieros crecientes de USD 279.6M anuales que consumen un tercio del EBITDA.

Riesgos

↓Precio de celulosa BHKP: ciclo altamente volátil donde una caída de USD 100/ton puede reducir EBITDA en USD 200M+ dado el volumen de producción de CMPC.
↓Riesgo hídrico en zonas de plantaciones en Chile central: sequías recurrentes afectan el rendimiento forestal y elevan el costo de madera en un escenario de cambio climático.

Veredicto

CMPC ofrece el mayor potencial de apreciación del batch con yield atractivo del 6.1%, pero requiere tolerancia al riesgo de commodities y un horizonte de inversión de 2-3 años.

Zona verde de entrada: 1.086 CLP

Países: Chile

Historico de senales

Disponible en el plan Pro

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Competencia Directa — Forestal

2 comparables

Empresa	Yield	Chowder	ROE	D/EBITDA	P/E	Score	Señal
Empresas CMPC S.A.Tú	5.9%	32.8	2.2%	6.0x	16.1x	65	COMPRAR
Forestal Pacífico Sur S.A.PASUR+3%	4.9%	27.7	3.0%	33.2x	11.0x	31	CARA
Masisa S.A.MASISA+3%	—	9.3	-8.9%	—	—	13	SIN DATOS

Empresas CMPC S.A. Tú

COMPRAR

Yield

5.9%

ROE

2.2%

D/EBT

6.0x

Score

Forestal Pacífico Sur S.A.

CARA

Yield

4.9%

ROE

3.0%

D/EBT

33.2x

Score

Masisa S.A.

SIN DATOS

Yield

—

ROE

-8.9%

D/EBT

—

Score

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