Colbún S.A.

Energía

COLBUN.SN

Colbún S.A.

Colbún es una de las mayores generadoras eléctricas de Chile, con un parque de generación que combina centrales hidroeléctricas de gran escala como Machicura y San Ignacio, junto con centrales térmica...

SEÑAL: COMPRARVaca LecheraALTA LIQUIDEZ

Precio

$128.29

Obj: $175.60

Dividend Yield

4.3%

0.4% real (UF)

Chowder

-11.1

Yield + DGR

ROE

5.8%

Deuda/EBITDA

4.5x

Score Atlas

61.6/100

Semáforos:

7🟢 1🟡 3🔴

Divergencia Utilidad vs Flujo Operacional

La utilidad neta sube pero el flujo operacional baja. Posible maquillaje contable o deterioro de calidad de ganancias.

Señal de Entrada

COMPRAR

✓ Yield ≥ 4%

4.3% actual

✓ Precio ≤ Objetivo

Obj: $175.60

✓ Score ≥ 55

Score: 61.6

Perfil de Inversión

Mapa de Precio

Compra FuerteComprarAcumularMantener

Zona Verde: 117Pesimista: 106Base: 129Optimista: 148

Precio actual: 128,29 CLP (↓ 1% vs base)

Dividendo

DPA 2024

$5.53

Payout

55.8%

Racha

13 años

Yield Real (UF)

0.4%

4.3% nominal

Barras muestran el dividendo por accion (DPA) de cada ano. Crecimiento sostenido indica compromiso con el accionista.

Sostenibilidad del Dividendo

Dividend Safety Score

68/100

ADECUADO

Payout ratio

20/25

Deuda/EBITDA

0/20

Racha dividendo

16/20

FCF / Utilidad

20/20

Crecimiento DPA 3a

12/15

DGR 3a

5.6%

DGR 5a

5.6%

Tendencia DPA

▼ Baja

Calculadora de ingresos pasivos

Monto a invertir (CLP)

Calculadora inversa

Ingreso mensual deseado (CLP)

Proyeccion basada en dividendos del ultimo ano. Rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.

Metricas Profesionales

FCF Payout

59%VERDE

Exceso s/ Min. Legal

26pp

Cash Conversion

1.84x

Crecimiento y Calidad de Ganancias

Revenue CAGR 3a

►8.0%

EBITDA CAGR 3a

20.4%

Utilidad CAGR 3a

15.9%

Tendencias

Ingresos► Estable

Margen Neto▼ Comprimiendo

Calidad de Ganancias

FCF / Utilidad91%(ganancias reales)

ROIC5.3%

Métricas de Calidad

Margen EBITDA

22.4%

Margen Neto

16.0%

ROIC

5.3%

Cob. Intereses

5.0x

Current Ratio

3.24

FCF/Utilidad

0.91

P/BV

693.46x

EPS

$9.90

Deuda/Patrimonio

0.67x

Test Ácido

2.98

Capital Trabajo

764B

Resultados Históricos (CLP MM)

— Ingresos— EBITDA— Utilidad

Muestra la evolucion de ingresos (azul), EBITDA (morado) y utilidad neta (verde). Idealmente las tres lineas suben.

Valoración

Precio actual

$128.29

→

Precio objetivo

$175.60

Upside/Downside

+37%

P/E Relativo

Pesimista: $103.00Base: $129.00Optimista: $148.00

P/BV Justificado

Pesimista: $109.00Base: $129.00Optimista: $148.00

Cada modelo estima el precio justo desde distintos angulos. El promedio de los tres define el precio objetivo.

DDM H-Model (Valuacion intrinseca)

Requiere revision

$323.00$391.00$459.00

PesimistaBaseOptimista

El modelo muestra un potencial muy alto. Esto suele ocurrir en empresas con baja liquidez o dividendos históricos atípicos. Usar con precaución.

Flujo de Caja (CLP MM)

■ Flujo Op.■ CapEx■ FCF

Flujo Operacional (azul) es el efectivo que genera el negocio. CapEx (rojo) es lo que invierte. FCF (verde) = Operacional - CapEx. FCF positivo y creciente es ideal.

Tendencia Deuda Neta / EBITDA

— D/EBITDA-- 2.0x (sano)-- 3.5x (alerta)

Evolucion de Deuda/EBITDA en el tiempo. La linea verde (2.0x) marca nivel sano y la roja (3.5x) nivel de alerta. Idealmente baja o se mantiene estable.

Fortalezas

✓Capacidad instalada diversificada (hidro + térmica + ERNC) con ingresos 2024 de CLP/USD 1.449.905 MM y EBITDA de CLP 324.887 MM (margen 22.4%)
✓FCF positivo de CLP 210.880 MM en 2024 pese a capex de inversión de CLP 217.145 MM; current ratio de 3.24x refleja liquidez cómoda
✓Patrimonio sólido de CLP 2.971.964 MM y deuda/patrimonio de 0.67x; cobertura de intereses respaldada por contratos PPA de largo plazo con distribuidoras y clientes libres

Catalizadores

↑Entrada en operación de proyectos ERNC propios (solar y eólico) reduce costo marginal de generación y mejora competitividad en licitaciones de largo plazo con Enel y distribuidoras
↑Recuperación hidrológica en zona sur de Chile y normalización del precio spot de energía puede elevar EBITDA hacia los CLP 470 MM de 2023, reduciendo D/EBITDA a ~3x

Debilidades y Riesgos

⚠Deuda/EBITDA elevada en 4.5x en 2024 (deuda neta CLP 1.461.937 MM) resultado de inversiones en expansión ERNC y ciclo hidrológico variable
⚠Volatilidad del EBITDA por hidrología: margen EBITDA varió entre 14.1% (2020) y 40.2% (2021) según lluvias y precio spot de energía en el sistema eléctrico

Riesgos

↓Riesgo hidrológico: sequía prolongada reduce generación hídrica barata y obliga a comprar energía cara en el mercado spot, comprimiendo márgenes hasta 15 puntos porcentuales
↓Riesgo de transición energética: cargos por capacidad y precios del sistema eléctrico en proceso de redefinición regulatoria en Chile; posibles cambios en tarifas PPA perjudican contratos de largo plazo

Veredicto

Colbún es una generadora sólida con diversificación estratégica, aunque la deuda elevada y la hidrología cíclica limitan la visibilidad de resultados a corto plazo.

Zona verde de entrada: 117 CLP

Países: Chile

Historico de senales

Disponible en el plan Pro

Ver planes

Competencia Directa — Energía

4 comparables

Empresa	Yield	Chowder	ROE	D/EBITDA	P/E	Score	Señal
Colbún S.A.Tú	4.3%	-11.1	5.8%	4.5x	13.0x	62	COMPRAR
Enel Generación Chile S.A.ENELGXCH-0%	7.7%	-13.5	20.0%	0.4x	8.0x	69	MANTENER
Empresa Eléctrica Pehuenche S.A.PEHUENCHE+0%	10.3%	-8.3	87.8%	0.0x	13.1x	64	COMPRAR
Empresas Copec S.A.COPEC+23%	2.8%	45.2	6.7%	3.7x	10.3x	63	ACUMULAR
Enel Chile S.A.ENELCHILE+13%	1.1%	-24.3	10.7%	5.3x	9.9x	55	MANTENER

Colbún S.A. Tú

COMPRAR

Yield

4.3%

ROE

5.8%

D/EBT

4.5x

Score

Enel Generación Chile S.A.

MANTENER

Yield

7.7%

ROE

20.0%

D/EBT

0.4x

Score

Empresa Eléctrica Pehuenche S.A.

COMPRAR

Yield

10.3%

ROE

87.8%

D/EBT

0.0x

Score

Empresas Copec S.A.

ACUMULAR

Yield

2.8%

ROE

6.7%

D/EBT

3.7x

Score

Enel Chile S.A.

MANTENER

Yield

1.1%

ROE

10.7%

D/EBT

5.3x

Score

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