SMU S.A.

Retail

SMU.SN

SMU S.A.

SMU es uno de los principales operadores de supermercados de Chile, con formatos Unimarc, Mayorista 10 y otras enseñas regionales. Atiende a distintos segmentos socioeconómicos con una red de tiendas ...

SEÑAL: COMPRARVaca LecheraALTA LIQUIDEZ

Precio

$131.50

Obj: $178.00

Dividend Yield

6.7%

2.7% real (UF)

Chowder

20.9

Yield + DGR

ROE

7.7%

Deuda/EBITDA

3.8x

Score Atlas

58.5/100

Semáforos:

4🟢 2🟡 5🔴

Señal de Entrada

COMPRAR

✓ Yield ≥ 4%

6.7% actual

✓ Precio ≤ Objetivo

Obj: $178.00

✓ Score ≥ 55

Score: 58.5

Perfil de Inversión

Mapa de Precio

Compra FuerteComprarAcumularMantener

Zona Verde: 120Pesimista: 108,5Base: 131Optimista: 151

Precio actual: 131,5 CLP (↑ 0% vs base)

Dividendo

DPA 2024

$8.76

Payout

80.0%

Racha

7 años

Yield Real (UF)

2.7%

6.7% nominal

Barras muestran el dividendo por accion (DPA) de cada ano. Crecimiento sostenido indica compromiso con el accionista.

Sostenibilidad del Dividendo

Dividend Safety Score

50/100

PRECAUCION

Payout ratio

5/25

Deuda/EBITDA

0/20

Racha dividendo

10/20

FCF / Utilidad

20/20

Crecimiento DPA 3a

15/15

DGR 3a

31.2%

DGR 5a

31.2%

Tendencia DPA

► Estable

Calculadora de ingresos pasivos

Monto a invertir (CLP)

Calculadora inversa

Ingreso mensual deseado (CLP)

Proyeccion basada en dividendos del ultimo ano. Rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.

Metricas Profesionales

FCF Payout

44%VERDE

Exceso s/ Min. Legal

50pp

Cash Conversion

4.62x

Crecimiento y Calidad de Ganancias

Revenue CAGR 3a

▲5.7%

EBITDA CAGR 3a

7.9%

Utilidad CAGR 3a

13.1%

Tendencias

Ingresos▲ Creciendo

Margen Neto▼ Comprimiendo

Calidad de Ganancias

FCF / Utilidad242%(ganancias reales)

ROIC7.0%

Métricas de Calidad

Margen EBITDA

4.3%

Margen Neto

1.7%

ROIC

7.0%

Cob. Intereses

2.0x

Current Ratio

0.79

FCF/Utilidad

2.42

P/BV

0.92x

EPS

$10.95

Deuda/Patrimonio

0.77x

Test Ácido

0.45

Capital Trabajo

-143B

Resultados Históricos (CLP MM)

— Ingresos— EBITDA— Utilidad

Muestra la evolucion de ingresos (azul), EBITDA (morado) y utilidad neta (verde). Idealmente las tres lineas suben.

Valoración

Precio actual

$131.50

→

Precio objetivo

$178.00

Upside/Downside

+35%

P/E Relativo

Pesimista: $105.00Base: $131.00Optimista: $151.00

P/BV Justificado

Pesimista: $112.00Base: $131.00Optimista: $151.00

Cada modelo estima el precio justo desde distintos angulos. El promedio de los tres define el precio objetivo.

DDM H-Model (Valuacion intrinseca)

Precio razonable

$125.00$152.00$179.00

PesimistaBaseOptimista

Flujo de Caja (CLP MM)

■ Flujo Op.■ CapEx■ FCF

Flujo Operacional (azul) es el efectivo que genera el negocio. CapEx (rojo) es lo que invierte. FCF (verde) = Operacional - CapEx. FCF positivo y creciente es ideal.

Tendencia Deuda Neta / EBITDA

— D/EBITDA-- 2.0x (sano)-- 3.5x (alerta)

Evolucion de Deuda/EBITDA en el tiempo. La linea verde (2.0x) marca nivel sano y la roja (3.5x) nivel de alerta. Idealmente baja o se mantiene estable.

Fortalezas

✓Ingresos de CLP 2,887 billones en 2024, con crecimiento sostenido desde CLP 2,316 billones en 2020 (+25% en 4 años), reflejando expansión de locales y ticket
✓FCF positivo de CLP 117.971 MM en 2024 y CLP 191.700 MM en 2023, evidenciando modelo generador de caja estructural pese a CAPEX expansivo de CLP 107.148 MM
✓Patrimonio sólido de CLP 812.177 MM en 2024 con cobertura de inventarios de CLP 155.307 MM netos, base de activos relevante para colateral

Catalizadores

↑Expansión de formato de proximidad y e-commerce: nuevas aperturas en regiones y crecimiento del canal digital pueden recuperar margen EBITDA hacia 6-7% desde el actual 4,3%
↑Desaceleración del CAPEX post-2025: si SMU normaliza inversiones a CLP 60-70 MM anuales, el FCF libre para dividendos y reducción de deuda podría superar CLP 200 MM

Debilidades y Riesgos

⚠Margen neto cayó a 1,7% en 2024 (CLP 48.750 MM de utilidad sobre CLP 2.887 billones de ingresos), extremadamente ajustado y vulnerable a alzas de costos operacionales
⚠Deuda neta/EBITDA saltó a 3,8x en 2024 (deuda neta CLP 466.799 MM), el nivel más alto en 4 años, por CAPEX creciente de CLP 107.148 MM que presiona liquidez

Riesgos

↓Competencia intensiva de Walmart Chile (Lider/Acuenta) y Cencosud (Jumbo/Santa Isabel) puede erosionar participación de mercado y forzar guerras de precios que compriman márgenes ya delgados
↓Inflación de costos laborales y de energía: siendo el retail alimentario intensivo en personal, alzas del salario mínimo impactan directamente el EBITDA, que cayó de CLP 190.191 MM (2022) a CLP 122.992 MM (2024)

Veredicto

Operador supermercadista con escala, pero márgenes muy comprimidos y deuda en alza; requiere ejecución impecable para crear valor

Zona verde de entrada: 120 CLP

Países: Chile

Historico de senales

Disponible en el plan Pro

Ver planes

Competencia Directa — Retail

4 comparables

Empresa	Yield	Chowder	ROE	D/EBITDA	P/E	Score	Señal
SMU S.A.Tú	6.7%	20.9	7.7%	3.8x	12.0x	59	COMPRAR
Empresas Tricot S.A.TRICOT0%	5.5%	52.3	13.7%	1.2x	13.7x	76	COMPRA FUERTE
Forus S.A.FORUS+9%	1.4%	28.7	11.2%	-0.5x	21.6x	69	ACUMULAR
Hipermarc S.A.HIPERMARC+0%	6.3%	—	5.1%	-1.0x	4.4x	60	COMPRAR
Cencosud S.A.CENCOSUD+32%	0.6%	-13.2	7.5%	3.5x	21.3x	58	ACUMULAR

SMU S.A. Tú

COMPRAR

Yield

6.7%

ROE

7.7%

D/EBT

3.8x

Score

Empresas Tricot S.A.

COMPRA FUERTE

Yield

5.5%

ROE

13.7%

D/EBT

1.2x

Score

Forus S.A.

ACUMULAR

Yield

1.4%

ROE

11.2%

D/EBT

-0.5x

Score

Hipermarc S.A.

COMPRAR

Yield

6.3%

ROE

5.1%

D/EBT

-1.0x

Score

Cencosud S.A.

ACUMULAR

Yield

0.6%

ROE

7.5%

D/EBT

3.5x

Score

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