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Zona Franca de Iquique S.A.

Inmobiliario
ZOFRI.SN

Zona Franca de Iquique S.A.

Zona Franca de Iquique (ZOFRI) opera la principal zona franca comercial e industrial del sur de América del Sur, ubicada en la ciudad de Iquique. Administra terrenos, bodegas y locales arrendados a em...

SEÑAL: MANTENERVaca LecheraBAJA LIQUIDEZ

Precio

$1.019,5

Obj: $1.018

Dividend Yield

7.1%

2.7% real (UF)

Chowder

15.8

Yield + DGR

ROE

32.3%

Deuda/EBITDA

-2.9x

Score Atlas

68.2/100

Semáforos:
6🟢 1🟡 4🔴
!!

Divergencia Utilidad vs Flujo Operacional

La utilidad neta sube pero el flujo operacional baja. Posible maquillaje contable o deterioro de calidad de ganancias.

!

Baja liquidez

Esta accion tiene poco volumen diario — puede ser dificil comprar o vender al precio que ves. Operar con precaucion.

Señal de Entrada

MANTENER
✓ Yield ≥ 4%

7.1% actual

✗ Precio ≤ Objetivo

Obj: $1.018

✓ Score ≥ 55

Score: 68.2

Perfil de Inversión

Mapa de Precio

Compra FuerteComprarAcumularMantener
Zona Verde: 926Pesimista: 840Base: 1.018Optimista: 1.171

Precio actual: 1.019,5 CLP (↑ 0% vs base)

Dividendo

DPA 2024

$67.12

Payout

80.9%

Racha

16 años

Yield Real (UF)

2.7%

7.1% nominal

Barras muestran el dividendo por accion (DPA) de cada ano. Crecimiento sostenido indica compromiso con el accionista.

Sostenibilidad del Dividendo

Dividend Safety Score

53/100

PRECAUCION
Payout ratio
5/25
Deuda/EBITDA
20/20
Racha dividendo
20/20
FCF / Utilidad
0/20
Crecimiento DPA 3a
8/15

DGR 3a

0.5%

DGR 5a

0.5%

Tendencia DPA

▲ Sube

Calculadora de ingresos pasivos

Calculadora inversa

Proyeccion basada en dividendos del ultimo ano. Rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.

Metricas Profesionales

FCF Payout

273%ROJO

Exceso s/ Min. Legal

51pp

Cash Conversion

0.53x

Crecimiento y Calidad de Ganancias

Revenue CAGR 3a
▲15.1%
EBITDA CAGR 3a
18.0%
Utilidad CAGR 3a
30.9%

Tendencias

Ingresos▲ Creciendo
Margen Neto▲ Expandiendo

Calidad de Ganancias

FCF / Utilidad35%(alerta)
ROIC103.0%(crea valor)

Métricas de Calidad

Margen EBITDA
30.4%
Margen Neto
36.7%
ROIC
103.0%
Cob. Intereses
61.1x
Current Ratio
1.49
FCF/Utilidad
0.35
P/BV
3.23x
EPS
$91.23
Deuda/Patrimonio
—
Test Ácido
1.48
Capital Trabajo
18B

Resultados Históricos (CLP MM)

— Ingresos— EBITDA— Utilidad

Muestra la evolucion de ingresos (azul), EBITDA (morado) y utilidad neta (verde). Idealmente las tres lineas suben.

Valoración

Precio actual

$1.019,5

→

Precio objetivo

$1.018

Upside/Downside

-0%

P/E Relativo

Pesimista: $815.00Base: $1.018Optimista: $1.171

P/BV Justificado

Pesimista: $865.00Base: $1.018Optimista: $1.171

Cada modelo estima el precio justo desde distintos angulos. El promedio de los tres define el precio objetivo.

DDM H-Model (Valuacion intrinseca)

Datos insuficientes
$1.636$1.983$2.330
PesimistaBaseOptimista

Datos insuficientes para una estimacion confiable. La accion tiene baja liquidez o informacion incompleta.

Flujo de Caja (CLP MM)

■ Flujo Op.■ CapEx■ FCF

Flujo Operacional (azul) es el efectivo que genera el negocio. CapEx (rojo) es lo que invierte. FCF (verde) = Operacional - CapEx. FCF positivo y creciente es ideal.

Tendencia Deuda Neta / EBITDA

— D/EBITDA-- 2.0x (sano)-- 3.5x (alerta)

Evolucion de Deuda/EBITDA en el tiempo. La linea verde (2.0x) marca nivel sano y la roja (3.5x) nivel de alerta. Idealmente baja o se mantiene estable.

Fortalezas

  • ✓Posición monopolística única: concesión estatal exclusiva de zona franca en Iquique elimina competencia directa y garantiza flujos recurrentes de arriendo y servicios.
  • ✓Margen neto de 36.7% en 2024 (CLP 18,505MM sobre CLP 50,466MM de ingresos), el más alto del batch no-financiero, reflejo de un modelo de negocio de alta renta con bajo capex.
  • ✓Balance net cash con deuda neta negativa de CLP -44,007MM (más caja que deuda) y cero deuda financiera en 2024; generosidad en dividendo con yield 6.7% y 16 años de historial.

Catalizadores

  • ↑Desarrollo de la zona franca industrial y tecnológica: expansión de servicios logísticos de valor agregado (almacenamiento frío, data centers, ensamblaje) podría duplicar ingresos en 5-7 años.
  • ↑Crecimiento del comercio en el norte de Chile impulsado por minería del litio y cobre: mayor actividad industrial en Tarapacá y Antofagasta aumenta la demanda de servicios de la zona franca.

Debilidades y Riesgos

  • ⚠FCF Payout de 272.6%: distribuyó CLP 17,749MM en dividendos con FCF operacional de solo CLP 6,511MM en 2024, usando reservas de caja acumuladas; insostenible si el FCF no se recupera.
  • ⚠Cash Conversion de 0.53x, el más bajo del batch, sugiere que la utilidad contable supera al flujo operacional de caja, posiblemente por reconocimiento anticipado de ingresos o variaciones en capital de trabajo.

Riesgos

  • ↓Riesgo regulatorio-político: el Estado puede modificar los beneficios tributarios de la zona franca o renegociar condiciones de la concesión, lo que impactaría directamente la demanda de arriendos.
  • ↓Competencia de nuevas plataformas de comercio electrónico transfronterizo: la expansión del e-commerce directo desde Asia puede reducir el rol intermediador de ZOFRI en importaciones regionales.

Veredicto

Monopolio regulado con margen neto excepcional de 37% y net cash, pero FCF Payout insostenible de 273% requiere monitoreo; atractivo como renta con bajo riesgo operacional.
Zona verde de entrada: 926 CLP
Países: Chile

Historico de senales

Disponible en el plan Pro

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Competencia Directa — Inmobiliario

4 comparables
Zona Franca de Iquique S.A. Tú
MANTENER

Yield

7.1%

ROE

32.3%

D/EBT

-2.9x

Score

68

ACUMULAR

Yield

1.4%

ROE

11.4%

D/EBT

4.4x

Score

78

MANTENER

Yield

2.1%

ROE

37.4%

D/EBT

2.7x

Score

75

COMPRAR

Yield

11.7%

ROE

6.2%

D/EBT

0.4x

Score

61

COMPRAR

Yield

4.0%

ROE

10.4%

D/EBT

1.6x

Score

60

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