Megarreforma tributaria: qué cambia para ti si inviertes en acciones chilenas

El Congreso terminó la tramitación de la llamada megarreforma — el proyecto "Para la reconstrucción nacional y el desarrollo económico y social" (Boletín 18.216-05). El articulado se despachó el martes 4 de agosto de 2026 y el Senado ratificó los tres vetos del Ejecutivo el miércoles 12 de agosto. Si inviertes en acciones chilenas, hay cambios que te conviene entender desde ya, porque tocan directamente tu bolsillo.

> Estado exacto al 10 de septiembre de 2026 (actualizado): el Congreso despachó el proyecto y el Tribunal Constitucional ya falló la noche del 13 de agosto, acogiendo parcialmente los requerimientos: declaró inconstitucionales los artículos 12 y 13 (indemnización cuando un tribunal anula una Resolución de Calificación Ambiental) y algunas expresiones del artículo 29 (invariabilidad tributaria: la prórroga discrecional y la extensión a "proyectos conexos"), pero mantuvo el núcleo de la invariabilidad. Ninguna de las normas tributarias que afectan al accionista fue tocada.
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> Sigue sin ser ley: al 10 de septiembre no está promulgada ni publicada en el Diario Oficial (Hacienda espera hacerlo a más tardar el 15 de septiembre). Por eso, para el año comercial 2026 siguen vigentes el 27% de impuesto a las empresas y el crédito imputable del 65%. Conviene no confundir cuatro cosas: despachado (hecho) ≠ fallo del TC (hecho) ≠ publicado (pendiente) ≠ vigente (gradual desde 2027).
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> Según el texto despachado, la gradualidad es: impuesto de primera categoría 27% (2026) → 25,5% (2027) → 24% (2028) → 23% (desde 2029); crédito imputable 65% → 70% (utilidades de 2027) → 80% (2028) → 100% (desde 2029, integración total). Y el impuesto único de 10% a la ganancia de capital en acciones con presencia bursátil (artículo 107) pasa a ingreso no renta desde el 1 de enero de 2027; los dividendos siguen tributando. Actualizaremos cuando la ley se publique con su número.

Cambio 1: el impuesto a las empresas baja del 27% al 23%

Hoy las empresas del régimen general —prácticamente todas las que cotizan en bolsa— pagan un 27% de Impuesto de Primera Categoría sobre sus utilidades. El texto aprobado rebaja esa tasa gradualmente hasta el 23%.

¿Por qué te importa como accionista? Porque el dividendo que recibes sale de la utilidad después de impuestos. Con una tasa corporativa menor, queda una porción mayor de la utilidad disponible para repartir o reinvertir. En simple: el mismo negocio, con la misma utilidad bruta, deja más plata disponible para el accionista.

Cambio 2 (el grande): la reintegración tributaria

Este es el cambio que más afecta a los inversionistas de dividendos, y curiosamente es el que menos titulares se lleva.

Como explicamos en nuestra guía de impuestos a los dividendos, hoy Chile tiene un sistema semi integrado: cuando declaras tus dividendos en el Global Complementario, solo puedes usar como crédito el 65% del impuesto que la empresa ya pagó. El 35% restante se pierde — es, en la práctica, una doble tributación parcial.

La reintegración aprobada por el Congreso devuelve el sistema a la integración total, en forma gradual: el crédito sube desde el 65% actual al 70% (utilidades de 2027), 80% (2028) y 100% desde las utilidades de 2029 (integración plena en régimen desde el año tributario 2030).

¿Qué significa con números simples? Si recibes dividendos y estás en un tramo bajo o medio del Global Complementario:

Hoy (crédito 65%): ya es probable que el SII te devuelva impuestos por tus dividendos.

Con reintegración (crédito 100%): esa devolución crece, porque todo el impuesto corporativo que pagó la empresa cuenta a tu favor. La doble tributación desaparece.

Para los tramos altos, la carga combinada empresa + accionista también baja. En cualquier tramo, la dirección del cambio es la misma: los dividendos quedan mejor tratados tributariamente que hoy.

Otros puntos del paquete que tocan a la bolsa

Eliminación del IVA a la vivienda nueva: alivio directo al sector construcción e inmobiliario. En el universo Atlas hay varias empresas de ese rubro — puedes revisarlas en el screener filtrando por sector Construcción.

Exención de contribuciones para mayores de 65 años: aprobada en la misma sesión.

El paquete completo contempla 40 medidas en cinco pilares, incluyendo reconstrucción de zonas afectadas por incendios y agilización de permisos de inversión — lo vemos en detalle en este otro artículo.

Lo que esto NO es

Una nota de equilibrio: la votación fue estrecha y el proyecto tiene críticos. Parte de la oposición cuestiona el costo fiscal de la rebaja y argumenta que la reintegración beneficia principalmente a contribuyentes de rentas altas. Ese debate político sigue abierto y no es el foco de Atlas — nuestro trabajo es explicarte cómo te afecta el texto tal como está aprobado, no decirte qué opinar de él.

Qué hacer como inversionista (y qué no)

No tomes decisiones de inversión por una ley que aún no está publicada. El Congreso la despachó y el Tribunal Constitucional ya falló (13 de agosto), pero faltan la promulgación y la publicación en el Diario Oficial, y los cambios tributarios son graduales desde 2027.

Sí conviene entender la dirección del cambio: menos impuesto corporativo + crédito completo = los dividendos chilenos, que ya son de los mejor tratados de la región para el pequeño inversionista, quedarían aún mejor.

Cuando la ley se publique, actualizaremos la guía de impuestos a los dividendos con las tasas y la gradualidad definitivas.

Mientras tanto, puedes revisar qué empresas chilenas combinan buen dividendo con fundamentos sólidos en el ranking Atlas, actualizado con los estados financieros 2025.

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Este artículo es informativo y educativo; no constituye asesoría tributaria ni recomendación de inversión, y describe un proyecto de ley en trámite que puede cambiar. Fuentes: votaciones y texto aprobado según Senado de Chile, Cooperativa, BioBioChile y 24 Horas, julio 2026.