Score Atlas es una herramienta de análisis cuantitativo para inversiones de dividendos en el mercado chileno. Cubre las 99 empresas listadas en la Bolsa de Santiago que pagan o han pagado dividendos, evaluando cada una con un score compuesto de 0 a 100 que integra sostenibilidad del dividendo, calidad del negocio, solidez financiera, crecimiento y valoración. El objetivo es entregar una visión objetiva y comparable para inversionistas enfocados en ingresos pasivos de largo plazo.
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CMF Chile
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El score compuesto evalúa cinco dimensiones con pesos diferenciados. Prioriza la sostenibilidad del dividendo y la solidez del negocio sobre la valoración de corto plazo. Las empresas con datos incompletos se penalizan proporcionalmente en las dimensiones afectadas.
Yield, racha, DGR, payout, chowder
ROE, ROIC, margen EBITDA, margen neto
Deuda/EBITDA, cobertura intereses, current ratio
CAGR ingresos y EBITDA 3-5 años
P/E, P/BV, upside DDM
Cálculo: Cada métrica se evalúa contra umbrales sectoriales. El score final es la suma ponderada de las cinco dimensiones, normalizado a 100. Empresas con datos faltantes reciben penalización proporcional. Los Z-scores sectoriales (ver más abajo) permiten comparación justa entre sectores con dinámicas financieras distintas.
Cada empresa recibe una clasificación basada en su score, perfil de dividendo, nivel de deuda y potencial de crecimiento. La clasificación determina el rol que la empresa puede jugar en un portafolio de dividendos.
Empresas líderes con historial sólido de dividendos, ROE superior al promedio sectorial y baja deuda. Columna vertebral de un portafolio defensivo.
Dividendos en crecimiento sostenido. El DGR supera la inflación y la racha es ascendente. Ideal para estrategia Chowder de largo plazo.
Alto yield actual, crecimiento moderado. Flujo de caja predecible sin expansión significativa. Ideal para ingresos pasivos inmediatos.
Fuerte crecimiento de ingresos y EBITDA. El dividendo puede ser bajo hoy pero con potencial de expansión significativo.
Subvaloradas por el mercado con fundamentos que justifican un precio mayor. Requieren paciencia y tienen mayor riesgo de timing.
Alta incertidumbre en fundamentales. Puede ofrecer retornos atractivos pero con riesgo elevado. Posición pequeña, si se incluye.
Fundamentales débiles, dividendo en riesgo o historial de recortes. No se recomienda para portafolio de dividendos.
Datos insuficientes para clasificar. Puede deberse a falta de estados financieros, empresa recién listada, o información incompleta en las fuentes.
Cada empresa se evalúa con 11 indicadores en formato semáforo. Los puntos de colores junto al nombre en el ranking representan este sistema: verde = zona óptima, amarillo = atención, rojo = riesgo. Permiten comparar empresas de un vistazo.
Deuda / EBITDA
(Deuda financiera neta) / EBITDA
Current Ratio
Activo corriente / Pasivo corriente
Payout Ratio
Dividendo pagado / Utilidad neta
FCF / Utilidad Neta
Free Cash Flow / Utilidad contable
Margen EBITDA
EBITDA / Ingresos operacionales
DGR 3yr (Dividend Growth Rate)
CAGR dividendos últimos 3 años
Racha de dividendos
Años consecutivos pagando dividendo
P/E (Price to Earnings)
Precio / EPS últimos 12m
ROE — Rentabilidad sobre Patrimonio
Utilidad neta / Patrimonio
FCF Payout
NUEVODividendo pagado / Free Cash Flow
Cash Conversion
NUEVOFCF / EBITDA
El Score Atlas V3 incorpora cuatro métricas avanzadas diseñadas específicamente para el mercado chileno. Estas métricas van más allá de los indicadores tradicionales y aportan una capa adicional de análisis de calidad.
FCF Payout
NUEVOMide qué porcentaje del flujo de caja libre se destina a pagar dividendos. A diferencia del payout contable tradicional (basado en utilidad neta), el FCF Payout refleja la capacidad real de la empresa para sostener el dividendo con caja efectiva. Un FCF Payout bajo indica que la empresa genera suficiente efectivo para pagar dividendos y aún retener caja para reinversión o reducción de deuda.
FCF Payout = Dividendos pagados / Free Cash Flow
Exceso sobre Mínimo Legal
CHILELa ley chilena obliga a las sociedades anónimas abiertas a distribuir al menos el 30% de las utilidades líquidas como dividendo obligatorio. El exceso sobre este mínimo legal es una señal de calidad voluntaria: indica que el directorio tiene confianza suficiente en los flujos futuros como para repartir más de lo estrictamente requerido. Un exceso alto y consistente sugiere compromiso con el accionista y solidez financiera.
Exceso = Payout real - 30% (mínimo legal)
Cash Conversion
NUEVOMide la calidad de las ganancias operativas evaluando cuánto del EBITDA reportado se convierte efectivamente en flujo de caja libre. Un ratio alto indica que las ganancias son reales y cobrables, no meros ajustes contables. Empresas con baja conversión pueden tener utilidades infladas por devengos, inventarios o cuentas por cobrar crecientes.
Cash Conversion = Free Cash Flow / EBITDA
Yield Real (UF)
ÚNICO CHILEEl yield nominal puede ser engañoso en un país con inflación variable como Chile. El Yield Real ajusta el retorno por dividendo descontando la inflación medida a través de la UF (Unidad de Fomento). Un yield nominal del 6% con inflación del 4% entrega solo un 2% de retorno real. Esta métrica, única en Atlas Chile, permite evaluar el poder adquisitivo real de los dividendos recibidos.
Yield Real = Yield nominal - Inflación anual (vía UF)
Score Atlas utiliza el modelo H de descuento de dividendos para estimar el valor intrínseco de cada empresa. Este modelo asume una transición gradual desde una tasa de crecimiento alta de corto plazo hacia una tasa de crecimiento estable de largo plazo.
Fórmula
V0 = [D0(1+gL) + D0 * H * (gS - gL)] / (r - gL)
El valor se presenta como un rango con tres escenarios: pesimista, base y optimista, aplicando un margen de +/-17.5% sobre el valor base. Esto reconoce la incertidumbre inherente en cualquier modelo de valoración.
Señales de valoración
Guardrails del modelo
El spread entre el retorno sobre capital invertido (ROIC) y el costo promedio ponderado de capital (WACC) mide si una empresa crea o destruye valor económico. Este enfoque sigue la metodología de Morningstar para identificar ventajas competitivas duraderas (moats).
Moat económico. La empresa genera retornos consistentemente superiores a su costo de capital.
Creación de valor marginal. Ventaja competitiva limitada o en desarrollo.
Destrucción de valor. El capital estaría mejor empleado en otra parte.
Parámetros WACC para Chile
Risk-Free Rate (Rf)
5.5%
Equity Risk Premium (ERP)
6.5%
Country Risk Premium (CRP)
1.1%
Tasa impositiva (Tax)
27%
Para permitir comparaciones justas entre empresas de sectores con dinámicas financieras muy distintas (ej: utilities vs tecnología), Score Atlas aplica normalización Z-score por sector siguiendo la metodología MSCI.
Procedimiento
Sectores con menos de 3 empresas utilizan el mercado completo como referencia en lugar de su sector, para evitar Z-scores con muestras demasiado pequeñas que carecen de significancia estadística.
La liquidez es un factor critico en el mercado chileno, donde muchas empresas transan volumenes muy bajos. Score Atlas clasifica la liquidez de cada acción y muestra un warning visible para proteger al inversionista retail.
> $1M USD/día
Liquidez suficiente para entrar y salir sin impacto en precio. Sin restricciones.
$500K - $1M USD/día
Liquidez aceptable para posiciones moderadas. Puede requerir órdenes limitadas.
< $500K USD/día
Riesgo de iliquidez. Spread amplio, difícil salir en emergencia. Warning visible en el dashboard.
Score Atlas utiliza la version Z'' (Z double-prime) del modelo de Altman, disenada especificamente para mercados emergentes y empresas no manufactureras. Este modelo evalua la probabilidad de quiebra sin depender del valor de mercado de la acción.
Fórmula
Z'' = 3.25 + 6.56*X1 + 3.26*X2 + 6.72*X3 + 1.05*X4
Zonas de riesgo
Baja probabilidad de quiebra. Fundamentos financieros solidos.
Zona de incertidumbre. Requiere monitoreo cercano de la situacion financiera.
Alta probabilidad de estres financiero. Senal de alerta significativa.
Nota: El modelo Altman Z'' no aplica a empresas holding, ya que su estructura de balance (activos compuestos principalmente por inversiones en subsidiarias) distorsiona los ratios del modelo. Estas empresas se excluyen del calculo.
La señal combina 3 criterios evaluados en simultáneo contra el score ajustado por sector. Metodología V3 validada con 8,473 observaciones a 12 meses (2018-2026).Ver validación completa →
| Senal | Criterio | Hit rate 12m | Significado |
|---|---|---|---|
| MUY ATRACTIVA | 2+ criterios cumplidos + score ajustado ≥ 75 | 63% | Honor roll. Señal más exigente — pocas empresas la alcanzan (~1/mes en promedio). |
| ATRACTIVA | 2+ criterios cumplidos (yield, descuento, score o chowder) | 65% | Núcleo de selección. Fundamentos sólidos + valoración razonable. ~7-10 empresas/mes. |
| NEUTRAL | 1 criterio cumplido | 56% | Empresa aceptable sin catalizador claro. Monitorear. |
| POCO ATRACTIVA | 0 criterios cumplidos o clasificación Evitar | 43% | No cumple filtros mínimos de valoración/calidad/yield. |
| SIN DATOS | Score, yield o precio objetivo no disponibles | — | Información insuficiente para generar señal confiable. |
Score Atlas incorpora una metrica de momentum tecnico basada en medias moviles simples (SMA). El ratio Momentum SMA compara el precio actual contra la media movil de 200 dias, indicando si la acción tiene impulso alcista o bajista respecto a su tendencia de largo plazo.
Momentum SMA = Precio actual / SMA 200d
Momentum positivo. El precio esta por encima de su tendencia de 200 dias, sugiriendo impulso alcista.
Momentum neutral. El precio se mueve en torno a su media de largo plazo sin tendencia clara.
Momentum negativo. El precio esta por debajo de su tendencia, sugiriendo presion vendedora.
Complemento, no reemplazo: El momentum SMA es un factor complementario al analisis fundamental. Se usa junto al Rango 52 semanas (%) para evaluar el timing relativo de entrada, pero nunca sustituye la evaluación de calidad y valoración.
Esto no es asesoria financiera. Score Atlas es una herramienta de analisis cuantitativo con fines informativos y educativos. No constituye una recomendación de compra, venta o mantención de ningún instrumento financiero.
Los datos provienen de fuentes publicas (CMF, Yahoo Finance, mindicador.cl) y pueden contener errores, omisiones o retrasos. Los modelos de valoración son estimaciones basadas en supuestos que pueden no cumplirse. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.
Siempre verifique los datos de forma independiente antes de tomar decisiones de inversion. Consulte con un asesor financiero profesional registrado en la CMF si necesita orientacion personalizada.
Validación V3 — 8 años de datos
9,678 observaciones | Hit rate 90% a 12m | Alpha +7.5pp vs IPSA | Sharpe 0.96. Publicamos aciertos y limitaciones.
Verificamos nuestros datos periodicamente contra las fuentes originales.
Ver Auditoría de DatosAtlas Chile — Metodología Score Atlas V3 Plan A — Validado con 8 años (2018-2026, 9,678 obs) — Datos: CMF, Yahoo Finance, mindicador.cl — Abril 2026
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