Acciones del sector Inmobiliario en la Bolsa de Santiago
El sector inmobiliario de la Bolsa de Santiago está dominado por los grandes operadores de centros comerciales: Parque Arauco, Mallplaza (brazo de Falabella) y Cencoshopp (brazo de Cencosud). También aparecen desarrolladoras residenciales y de oficinas. Son negocios de capital intensivo con flujos de largo plazo: contratos de arriendo indexados a UF, ocupación estable y dividendos que se pagan de forma similar a los REIT internacionales. La tesis de inversión combina yield con revalorización de activos: a medida que la UF sube con el IPC, los arriendos se reajustan y el GAV (gross asset value) se aprecia. El riesgo principal es la tasa de descuento: cuando las tasas suben, el valor presente de los flujos cae y las acciones inmobiliarias se desvalorizan. Esta página lista todas las acciones inmobiliarias activas con Score Atlas para comparar FFO yield y P/GAV.
Mall Plaza S.A. destaca dentro del sector Inmobiliario por su historial de Dividendo Creciente, con un yield moderado de 1,4%, más enfocada en apreciación que en reparto. Su Score Atlas alcanza 75,2 puntos, un valor destacado dentro del universo cubierto. Cotiza a 6,1x utilidades, un múltiplo bajo para su sector. El ROE supera el 20%, reflejo de eficiencia en la generación de valor sobre el patrimonio. Clasificación Atlas vigente: Muy Atractiva.
Parque Arauco S.A. es una Vaca Lechera típica del sector Inmobiliario, con un yield moderado de 1,4%, más enfocada en apreciación que en reparto. El Score Atlas marca 66 puntos, reflejando fundamentales sólidos. El P/E de 21,7x implica expectativas de crecimiento que deberán materializarse. Clasificación Atlas vigente: Atractiva.
Paz Corp S.A. es una Vaca Lechera típica del sector Inmobiliario, con un yield moderado de 1,4%, más enfocada en apreciación que en reparto. El Score Atlas marca 63,9 puntos, reflejando fundamentales sólidos. Su P/E de 17,1x está en zona razonable. El ROE actual es modesto, lo que limita el potencial de compounding a largo plazo. Clasificación Atlas vigente: Neutral.
Zona Franca de Iquique S.A. es una Vaca Lechera típica del sector Inmobiliario, con un yield atractivo de 6,6% sobre el precio vigente. El Score Atlas marca 59,3 puntos, reflejando fundamentales sólidos. Su P/E de 12,1x está en zona razonable. El ROE supera el 20%, reflejo de eficiencia en la generación de valor sobre el patrimonio. Clasificación Atlas vigente: Atractiva.
Cencosud Shopping S.A. es una Vaca Lechera típica del sector Inmobiliario, con un yield atractivo de 4,1% sobre el precio vigente. El Score Atlas marca 55,8 puntos, reflejando fundamentales sólidos. Su P/E de 10,6x está en zona razonable. Clasificación Atlas vigente: Neutral.
Con el FFO (Funds From Operations) por acción, la tasa de ocupación, el plazo promedio de contratos, la indexación a UF y la relación precio/GAV. Son los indicadores clave del sector.
¿Las inmobiliarias protegen contra la inflación?
Sí. Los arriendos de centros comerciales en Chile se indexan a UF, lo que protege los ingresos reales. En períodos de alta inflación, los ingresos en CLP nominal crecen casi automáticamente.
¿En qué se diferencian Parque Arauco y Mallplaza?
Parque Arauco tiene mayor diversificación geográfica (Perú, Colombia). Mallplaza es más grande en superficie y más concentrada en Chile. Ambas cotizan a múltiplos similares de FFO.
¿Son afectadas por el e-commerce?
Sí, pero parcialmente. Los mejores centros comerciales se han reconvertido a experiencia, gastronomía y servicios, manteniendo tráfico. Los de menor calidad sí enfrentan vacancia estructural.
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