Los holdings chilenos son vehiculos de inversion controlados por familias o grupos empresariales que agrupan participaciones en varias empresas listadas o privadas. Quinenco (grupo Luksic) controla Banco de Chile, CCU, Madeco y SAAM; Antarchile (grupo Angelini) controla Copec; IAM controla Aguas Andinas; Invexans tiene participaciones diversas. La tesis de inversion clasica es el descuento holding: suelen cotizar 20-40% por debajo del valor de sus participaciones (NAV), porque el mercado descuenta los costos corporativos, impuestos por upstream y menor liquidez. El catalizador positivo es el cierre de ese descuento via recompras, reestructuraciones o distribuciones extraordinarias. Esta pagina lista todas las acciones de holdings activas con Score Atlas para que evalues si el descuento vigente compensa el riesgo de doble tributacion.
| # | Ticker | Empresa | Precio | Yield | Score | Señal |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ANTARCHILE.SN | Antarchile S.A. | $8.000 | 4.5% | 67.1 | Atractiva |
| 2 | ALMENDRAL.SN | Almendral S.A. | $27 | 8.2% | 64.4 | Atractiva |
| 3 | SK.SN | Sigdo Koppers S.A. | $1.634 | 1.2% | 60.1 | Favorable |
| 4 | QUINENCO.SN | Quinenco S.A. | $3.899 | 7.7% | 58.9 | Atractiva |
| 5 | ILC.SN | Inversiones La Construcción S.A. | $22.598 | 2.7% | 54 | Favorable |
| 6 | SIEMEL.SN | Inversiones Siemel S.A. | $380 | 0.3% | 51.5 | Poco Atractiva |
| 7 | QUEMCHI.SN | Quemchi S.A. | $995 | 15.0% | 42.8 | Favorable |
| 8 | NAVARINO.SN | Navarino S.A. | $1.677 | 15.0% | 41.2 | Favorable |
| 9 | CRISTALES.SN | Cristalerías de Chile S.A. | $2.250 | 0.3% | 28.4 | Poco Atractiva |
| 10 | INVERCAP.SN | Invercap S.A. | $1.944 | 5.4% | 27.1 | Poco Atractiva |
| 11 | CALICHERAA.SN | Soc. Inversiones Pampa Calichera S.A. | $1.100 | 2.0% | 22.8 | Poco Atractiva |
| 12 | ORO-BLANCO.SN | Soc. Inversiones Oro Blanco S.A. | $11 | 2.1% | 22.8 | Poco Atractiva |
| 13 | NORTEGRAN.SN | Norte Grande S.A. | $15 | 2.8% | 17.6 | Poco Atractiva |
Antarchile S.A. es una Vaca Lechera tipica del sector Holding, con un yield atractivo de 4.5% sobre el precio vigente. El Score Atlas marca 67.1 puntos, reflejando fundamentales solidos. Cotiza a 8.1x utilidades, un multiplo bajo para su sector. El ROE actual es modesto, lo que limita el potencial de compounding a largo plazo. Senal vigente en Atlas: Atractiva.
Almendral S.A. es una Vaca Lechera tipica del sector Holding, con un dividend yield muy alto de 8.2% que capta la atencion de inversores de ingresos. El Score Atlas marca 64.4 puntos, reflejando fundamentales solidos. Cotiza a 4.7x utilidades, un multiplo bajo para su sector. Senal vigente en Atlas: Atractiva.
Sigdo Koppers S.A. es una Vaca Lechera tipica del sector Holding, con un yield moderado de 1.2%, mas enfocada en apreciacion que en reparto. El Score Atlas marca 60.1 puntos, reflejando fundamentales solidos. Su P/E de 16.1x esta en zona razonable. Senal vigente en Atlas: Favorable.
Quinenco S.A. es una Vaca Lechera tipica del sector Holding, con un dividend yield muy alto de 7.7% que capta la atencion de inversores de ingresos. El Score Atlas marca 58.9 puntos, reflejando fundamentales solidos. Cotiza a 9.6x utilidades, un multiplo bajo para su sector. Senal vigente en Atlas: Atractiva.
Inversiones La Construcción S.A. es un referente del sector Holding en la Bolsa de Santiago, con un yield moderado de 2.7%, mas enfocada en apreciacion que en reparto. El Score Atlas marca 54 puntos, reflejando fundamentales solidos. Cotiza a 6.6x utilidades, un multiplo bajo para su sector. El ROE supera 20%, senal de eficiencia en generacion de valor sobre patrimonio. Senal vigente en Atlas: Favorable.
Es la diferencia porcentual entre la capitalizacion de un holding y la suma de sus participaciones listadas (NAV). En Chile suele oscilar entre 15% y 40%.
Quinenco es mas diversificado (banca, bebidas, industrial). Antarchile esta altamente concentrado en Copec y por ende en forestal/combustibles. La eleccion depende de tu vision sectorial.
Por costos corporativos del holding, impuestos sobre dividendos ascendentes, menor liquidez del vehiculo controlador y falta de control directo sobre las filiales para el accionista minoritario.
Generalmente menos, porque deben retener caja para gastos corporativos y servicio de deuda del holding. El dividend yield suele ser 1-2 puntos menor al promedio ponderado de filiales.
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